СОДЕРЖАНИЕ:

Введение

Глава I.

1.1. Понятие и формы государственного долга

1.2. Классификация государственного долга

1.3. Рынок государственного внутреннего долга

Глава II.

2.1. Проблемы современного внутреннего рынка государствен­ного

долга

2.2. Методы управления государственным долгом

2.3. Роль и значение рыночных долговых инструментов в механизме

государственных внутренних заимствований

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Кредитная история России началась в 1769 г., когда Екате­рина II (правила в 1762—1796 гг.) сделала первый заем в Гол­ландии. Тогда ведение войн и материальная поддержка русской политики в Польше вызвали крайнее напряжение государствен­ных финансов. 2 апреля 1769 г. Екатерина II дала Сенату Указ, в котором определялись условия займа. Всего Екатерина II за время своего правления осуществила 20 займов на общую сум­му 75 млн гульденов. К концу XVIII в. займы составили уже 215 млн руб. Причем эти «екатерининские» займы были полно­стью погашены только в 1891 г. Старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817— 1818 гг. Их нарицательный капитал составлял 93 млн руб., а непогашенная часть к 1 января 1913 г. равнялась 38 млн руб. На рис. 1.1 отражена динамика государственного долга Российс­кой империи в начале XX в.: сумма задолженности возрастает в период русско-японской войны 1904—1905 гг. и Первой рус­ской революции 1905—1907 гг., а затем, с 1910 г. начинает ста­билизироваться.

На протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы госу­дарства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. пра­вительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источни­ков доходов (налоги, акцизы и проч.), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирова­ние строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долго­срочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенно­го бюджета.

Выпуск новых займов был в непосредственной компетен­ции царя и министерства финансов. Однако после созыва Госу­дарственной Думы 1906 г. депутаты получили право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по-прежнему определялись по решению правительства.

По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых, а сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 млрд золотых руб. — около 2/3 всего рынка.

Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделя­лись на три категории:

• краткосрочные;

• долгосрочные;

• бессрочные.

Срок обращения краткосрочных обязательств ограничивал­ся законом и колебался от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска не должны были превышать 500 руб. Право эмиссии по крат­косрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая сумма обязательств одномо­ментно не превысит 50 млн руб. В 1905 г. права министра были расширены до 200 млн руб. с правом выпуска краткосрочных обязательств, в том числе и на иностранных рынках. Государ­ственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты счита­лись в виде дисконта.

Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки — 50—80 лет. Практиковался вы­пуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой.

Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Такое деление не имело никакого эконо­мического значения, так как ограничений на покупку иност­ранных выпусков для российских подданных и внутренних ино­странцев не существовало.

В Своде Основных государственных законов Государства Российского в редакции от 23 апреля 1906 г. имелась статья 114: «При обсуждении государственной росписи не подлежат исклю­чению или сокращению назначения на платежи по государствен­ным долгам и по другим принятым на себя Российским Госу­дарством обязательствам». Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка — платить вовремя и полностью.

В начале XX в. Российское правительство все же сумело со­здать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке государственного долга аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

Заимствование финансовых ресурсов использовалось с раз­ными целями и далеко не всегда для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значе­ние. Это позволяло до 1917 г. следовать выработанной эконо­мической политике, не меняя ее курса.

Государственные внутренние заимствования — сложная и непрерывно развивающаяся категория. Роль внутренних заимствований в функциониро­вании бюджетной системы страны многогранна, особенно в условиях перехода к рыночным формам государственного долга в процессе становления современной модели обеспечения сбалансиро­ванности консолидированного бюджета. Для этой модели характерны преодоление дефицита бюдже­та, одновременное формирование значительного финансового резерва и рост масштабов внутренних государственных заимствований, что делает чрезвы­чайно актуальными не только научное объяснение, но и обоснование стратегии на перспективу. Глоба­лизация экономических связей и отношений выво­дит Россию на современный мировой финансовый рынок, условия которого не всегда приемлемы, в связи с чем должное значение придается государс­твенным внутренним заимствованиям. Формирова­ние и обслуживание государственного внутреннего долга предполагает соответствующую «нагрузку» на бюджет, что в значительной степени влияет на все процессы социально-экономической динамики. В связи с этим необходимо исследование условий, факторов и последствий государственных внутрен­них заимствований, их противоречивого влияния на экономику страны на разных этапах социально-эко­номического развития. На основе государственных внутренних заимствований формируются допол­нительные финансовые ресурсы,, что органически связано с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой. Поскольку в зависимости от масштаба использования этого инструмента возможны как положительное влияние на экономику, так и нега­тивные последствия, требуется исследование взаи­мосвязей формирования и обслуживания долговых обязательств, с одной стороны, и активизации фак­торов экономического роста — с другой.