Формирование и управление инвестиционным портфелем
Рефераты >> Финансы >> Формирование и управление инвестиционным портфелем

Зная ожидаемую доходность портфеля, который соприкоснулся с кривой безразлия, мы можем определить два так называемых "угловых" портфеля, с ожидаемыми доходностями, окружающими наш оптимальный портфель (ПортО), т.е. надо найти ближайший портфель, имеющий ожидаемую доходность выше оптимального (ПортВ) и ближайший портфель, имеющий ожидаемую доходность ниже (ПортН). ПортфельВ имеет ожидаемую доходность 1.85%, ПортфельН ожидаемую доходность 1.7%

Используя значения ожидаемых доходностей можно определить и состав оптимального портфеля. Для этого воспользуемся формулой (4):

ПортО= (ПортВ*Y)+(ПортН*(1-Y)), (4)

где Y доля ПортВ,

1 - Y - доля ПортН в составе оптимального портфеля.

1.83 = (1.85*Y)+(1.7*(1-Y)). Решая это уравнение, получим Y = 0.87. Это означает, что оптимальный портфель состоит на 87% из портфеля с ожидаемой доходностью выше оптимального (ПортфельВ) и на 13% из портфеля, с ожидаемой доходностью ниже оптимального (ПортфельН) [24].

Заключение

Внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим во второй половине двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран. На месте отдельных изолированных региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. К традиционному набору «основных» финансовых инструментов (иностранная валюта, государственные облигации, акции и облигации корпораций) добавился постоянно расширяющийся список новых «производных» инструментов, таких как депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, варианты, индексы, свопы. Эти инструменты позволяют реализовать более сложные и тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, отвечающие индивидуальным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.

Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования [20].

Список используемой литературы

1. Банковское дело: Учебник / под ред. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономистъ, 2004. с. 402-404.

2. Барыкин С.Е. Формирование оптимального портфеля производственных инвестиций энергетического объединения: Дис. канд. экон. наук: СПб., 2000.

3. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К.: Ника-Центр, 2005.

4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб: Питер, 2000.

5. Брайен Дж., Шристава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами. - М.: Дело ЛТД, 2000.

6. Булгаков Ю.В. Выбор варианта рискового портфеля // Менеджмент в России и за рубежом №4, 2000.

7. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2003.

8. Дружинин Г.В. Методы оценки и прогнозирования качества. – М.: Радио и связь, 1982.

9. Евстигнеев В. Резервные требования: механизм стабилизации рынка портфельных инвестиций // Мировая экономика и международные отношения, 2001, № 10, с. 58-62.

10. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие, М.: Юристъ, 2002.

11. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Учебник для ВУЗов. Издание 2. / Игошин Н.В. - ЮНИТИ, 2002.

12. Инвестиции: Учебник для вузов. / В. Бочаров - СПб: Питер, 2003.

13. Инвестиционная политика: учеб. пособие / под ред.Ю.Н. Лапыгина - М.: Кнорус, 2005.

14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.

15. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник. - М.: Магистр, 2007.

16. Макарова В.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебно-практическое пособие. - Тольятти: ВУиТ, 2005.

17. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. / К. Янковский, И. Мухарь - СПб: Питер, 2001.

18. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2006.

19. Савчук В.П. Бюджет капитала и финансовое обоснование инвестиционного проекта. Киев, 2004.

20. Сергеев М. Формируем инвестиционный портфель //Личные Деньги, 05.10.2004.

21. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998.

22. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2005.

23. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Брейли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2000.

24. http://www.finam.ru/

25. http://www.micex.ru/

26. http://www.forexpf.ru/

27. http://www.rts.ru/

28. http://www.rbc.ru/companies/micex.shtml

29. http://www.economy.samregion.ru/

Приложение 1

Внутригодовые результаты инвестирования с 2000 по 2002 гг.

Приложение 2

Внутригодовые результаты инвестирования в процентах

Год

янв

фев

мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

Итого

2000

11,1

0,3

3,8

-1,9

-1,7

-3,0

-0,8

11,5

-2,1

-2,5

0,2

-1,3

12,9

2001

7,1

-4,1

0,1

3,7

5,5

1,8

-2,0

-1,1

-2,0

8,5

23,9

20,7

73,0

2002

7,4

8,9

21,8

10,2

-4,1

-3,2

-2,8

0,3

-0,9

10,2

3,9

-2,4

54,8

2003

-2,3

18,9

4,9

8,4

7,2

2,9

-4,2

10,9

0,4

10,1

-0,9

1,0

88,3

2004

3,8

4,4

1,8

0,2

-2,8

-1,5

-2,1

5,2

11,4

15,7

-4,8

-1,5

35,3

2005

-0,2

10,7

-7,8

-1,2

-2,8

7,8

8,7

11,7

14,2

-33

5,8

3,8

55,3

2006

7,7

7,9

-1,3

12,3

-0,2

-0,9

-2,1

2,0

-3,8

-22

5,9

13,1

39,3

2007

-8,2

-5,7

-0,1

-0,8

-2,8

-0,8

-1,7

-0,8

3,0

0,2

-29

2,5

-14,5

2008

0,1

1,5

-0,9

-0,8

22,8

-1,4

-2,0

-28

-1,2

-0,8

-3,5

-22

8,9

2009

-1,0

2,5

7,9

-0,4

7,9

-3,3

1,4

-1,0

8,2

3,8

   

28,4


Страница: