Содержание

Введение

1. Тенденции развития российского валютного рынка

2. Связь конверсионных операций и денежного рынка

3. Свободная конвертируемость и роль рублевых операций

4. Либеральный рост активности нерезидентов

5. Правительственная программа

6. Изменение структуры участников

7. Электронные технологии как вектор развития

8. Биржевой рынок – центр ликвидности рублевых операций и прозрачного курсообразования

9. Направления валютного регулирования в будущем: мнения и прогнозы

Вывод

Список использованной литературы

Введение

В соответствии с изложенными положениями, можно сформулировать цели и задачи курсовой работы, обосновать ее содержание и структуру.

Целью данной работы является сбор и анализ данных, накопленных новейшей историей российской экономики в процессе становления и функционирования валютного рынка России, а также выработка на основе их обобщения и систематизации рекомендаций и возможных направлений развития валютного рынка в обозримом будущем с учетом состояния экономики России, ее возможностей и потребностей. При этом необходимо опираться на интересы субъектов валютного рынка с точки зрения их приоритетности и важности для эффективного развития экономики России в целом и валютного рынка в частности.

Исходя из этого, выделим основные задачи, которые будут решаться в работе:

- рассмотреть тенденции развития российского валютного рынка;

- изучить зависимость простых конверсионных операций и денежного рынка;

- рассмотреть свободную конвертируемость и роль рублевых операций;

- изучить либеральный рост активности нерезидентов;

- проанализировать правительственную программу;

- изучить структуру участников;

- рассмотреть электронные технологии как вектор развития;

- изучить биржевой рынок;

- рассмотреть направления валютного регулирования в будущем.

Объектом курсовой работы является валютный рынок Российской Федерации.

1. Тенденции развития российского валютного рынка

Российская статистика валютных операций имеет определенную специфику в методологии расчета показателей, характеризующих объем и структуру рынка. Возможность корректно сопоставлять данные о валютных рынках различных стран появляется 1 раз в 3 года, когда Bank for International Settlement (далее — BIS) выпускает обзор Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, характеризующий основные показатели и тенденции развития FOREX. Благодаря опубликованному в сентябре 2007 г. очередному обзору BIS1 появилась реальная возможность оценить последствия либерализации российского валютного рынка и определить, насколько тенденции его развития соответствуют мировым. Сопоставление со статистикой BIS позволяет определить, насколько Россия приблизилась к мировым стандартам не только по снятию ограничений на движение капитала, но и по объему, структуре и технологиям валютного рынка.

Обзор BIS зафиксировал беспрецедентный рост оборотов мирового валютного рынка: темп прироста среднедневного оборота за 3 года составил 71%. Увеличению объема операций на рынке FOREX способствовал рост мировой экономики, интерес инвесторов к иностранной валюте как альтернативе вложениям на фондовом рынке и возрастающая роль управляющих компаний и хедж-фондов. Свою положительную роль сыграло развитие электронной торговли, вышедшей на новые уровни автоматизации и эффективности. Сужение спредов, прозрачность и демократичность доступа к торговым системам помогли привлечь новый круг индивидуальных инвесторов. По экспертным оценкам, на розничную торговлю (retail sector) уже приходится более 10% валютного спот-рынка. Кроме того, расширению рынка способствовали опережающий рост сделок с валютами развивающихся стран и игра на разнице процентных ставок (операции carry trade). В результате действия всех перечисленных факторов среднедневной оборот мирового валютного рынка вырос с 1,88 трлн долл. в 2004 г. до 3,2 трлн долл. в апреле 2007 г. По оценкам участников, в августе—сентябре 2007 г. среднедневной объем торгов на FOREX увеличился еще на 20—30% и достиг 4—5 трлн долл.2

Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в апреле 2007 г., по данным BIS, находился на уровне 50 млрд. долл., составив 1,3% мирового валютного рынка. По операциям спот роль российского рынка значительно выше: на него приходится более 3% мирового оборота, а по срочным сделкам и валютным СВОПам отставание более значительное — удельный вес российских операций менее 1% мирового оборота. Несмотря на невысокие удельные показатели, необходимо отметить устойчивый рост доли российского сегмента. По сравнению с FOREX темпы роста российского валютного рынка выше (рис. 1). Увеличению интереса инвесторов к российским активам способствовали: либерализация валютного регулирования, развитие российского фондового рынка, рост нефтяных цен и укрепление рубля. За 2006—2007 гг. чистый приток частного капитала в Россию составил почти 100 млрд. долл. По данным ЦБ РФ, среднедневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций за последние 3 года увеличился в 2,9 раза — до 91 млрд. долл. в III кв. 2007 г. Еще более высокими темпами рос российский биржевой рынок: среднедневной оборот валютного рынка ММВБ за это время вырос в 3,8 раза, превысив в III кв. 2007 г. уровень в 6 млрд. долл.

2. Связь конверсионных операций и денежного рынка

Итоги 2007 г. подтверждают, что основные направления изменения структуры российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками экспортной выручки, сколько движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы, развитием законодательства. В соответствии с тенденциями мирового рынка доля прямых конверсионных операций спот на российском межбанковском рынке за 3,5 года снизилась с 78,8 до 60,4%5 за счет роста денежного и страхового сегментов (операций СВОП и срочных валютных сделок). На биржевом рынке эти процессы шли еще более интенсивно: удельный вес кассовых сделок снизился с 60,6% в среднем за 2006 г. До 49,6% в III кв. 2007 г. (табл. 1, рис. 1).

На структуру валютных операций наложил отпечаток кризис ликвидности. Резкий рос ставок межбанковского кредитного 5%, что почти в 1,5 раза выше уровня первого полугодия) привел к росту потребности в операциях рефинансирования. После длительного перерыва (с декабря 2006 г.) в августе—сентябре заключались сделки СВОП с Банком России на общую сумму 2,3 млрд. долл. В результате в III кв. доля операций СВОП на валютном рынке ММВБ выросла с 34,9 до 42%.

Рост волатильности курсов основных валют, формирование нормативно-правового поля срочного рынка и привлечение новых участников способствовали дальнейшему росту доли валютных фьючерсов, достигшей в III кв. 8,5% валютного обороной среднемировой пропорции.

Таблица 1. Структура оборота валютного рынка по видам операций, %