Выручка от реализации берется за вычетом налога на добавленную стоимость, далее инвестиционные затраты без изменений. Коммерческая себестоимость без процентов за кредит, потом идут процент за кредит, налог на прибыль, остаток прибыли взятые согласно плану погашения кредита и сумме начисляемых процентов. Остаток прибыли рассчитывается после уплаты всех налогов, процентов и выплат, далее идет чистый поток денежных средств на конец интервала.

4.1.1. Вывод: если использовать банковское кредитование, то компания теряет почти 75 млн.р., поэтому это не рентабельно.

4.2.Привлечение инвестиций с помощью облигационного займа.

В этой работе используются облигации с выплатой процентов в конце срока, т.е. владелец получит номинал и плюс проценты. Мы берем простой дивиденд 15% от номинала облигации. При рассмотрении этого способа приняты следующие допущения:

· гарантии на размещение облигаций (андеррайтинг), при котором банк закупит весь выпуск облигаций, а затем продаст их по определенной цене инвесторам, обходятся компании-эмитенту 3-5% от номинальной стоимости выпуска (потребных инвестиционных затрат);

· налог на операции с ценными бумагами составит 0,5 % от объема эмиссии при продаже и 0,3 % от объема покупки при погашении и относится на соответствующий интервал планирования;

· выплата дивидендов по облигациям и их погашение осуществляются после налогооблажения прибыли компании в конце срока;

· не рассматриваются возможности игры на курсе облигаций;

· эмиссия облигаций заканчивается на начало второго интервала планирования. На эту же дату относятся и все расходы, связанные с эмиссией облигаций;

· для привлечения инвесторов размер процента за интервал принимается выше ставки банковского процента по депозитам не менее, чем на 10%.

Расчет чистых доходов с учетом погашения облигационного займа в конце срока, млн.р.