Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия
Первый этап в определении возможной стоимости инвестиции, помещенной в дебиторскую задолженность, представляет расчет новой средней себестоимости единицы:
|
Себестоимость |
Общая | |||
|
Единицы |
х |
Единицы |
= стоимость | |
|
Текущее количество единиц |
5000 |
х |
9,5 грн. |
47500 грн. |
|
Дополнительное количество единиц |
2000 |
х |
8 грн. |
16000 грн. |
|
Итого |
7000 |
63500 грн. |
Следует отметить, что при неиспользуемой мощности постоянные затраты остаются неизменными, следовательно, дополнительная себестоимость представляет собой только переменные затраты в размере 8 грн. за единицу. Таким образом, средняя себестоимость единицы уменьшится.
Теперь рассчитаем альтернативную стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность.
Средняя инвестиция в дебиторскую задолженность после изменения политики:
|
Дополнительная инвестиция в дебиторскую задолженность х Минимальный доход |
6624 грн. х 0.16 |
|
Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность |
1059 грн |
Чистое преимущество ослабления кредитных стандартов:
|
Дополнительная прибыль |
8000 грн | |
|
Минус: Дополнительные потери безнадежных долгов |
1200 грн | |
|
Альтернативная стоимость |
1059,9 |
2259,9 |
|
Чистые сбережения |
5740 грн. |
Предприятие может теперь решить, предоставлять ли полный кредит покупателям, пользующимся в настоящее время ограниченным кредитом, или покупателям, не пользовавшимся кредитом.
Пример 3.4.3
|
Категория |
Процент безнадежного долга |
Период сбора денежных средств |
Кредитная политика |
Увеличение годового объема продаж, при ослаблении кредитных ограничений |
|
X |
2% |
30 дней |
Неограниченый кредит |
80000 грн. |
|
Y |
5% |
40 дней |
Ограниченный кредит |
60000 грн. |
|
Z |
30% |
80 дней |
Без кредита |
85000 грн. |
Валовая прибыль составляет 25 процентов от продаж. Минимальный доход на инвестицию равен 12%.
|
Категория Y |
Категория Z | |
|
Валовая прибыль=степень увеличения продаж х Норма валовой прибыли 60000 грн х 0,25 85000 грн х 0,25 |
15000 грн. |
21250 грн. |
|
Минус: Безнадежный долг=Увеличение продаж х Процент безнадежного долга 60000 грн х 0,05 85000 грн х 0,30 |
- 3000 грн. |
- 25500 грн. |
|
Увеличение средней инвестиции в дебиторскую задолженность* 40/360 х (0,75 х 60000 грн) 80/360 х (0,75 х 85000 грн) |
5000 грн. |
14167 грн. |
|
Альтернативная стоимость дополнительной инвестиции в дебиторскую задолженность х0,12-600х0,12-1700 Чистая прибыль 11400 грн. Кредит следует распространить на категорию Y |
5950 грн. |
* - 
Когда решается, стоит ли ослаблять кредитные стандарты, следует рассмотреть влияние валовой прибыли на увеличенный объем продаж и альтернативной стоимости, связанной с большими остатками дебиторской задолженности и расходами по сбору денежных средств.
Пример 3.4.4
Предприятие собирается либерализировать кредитную политику для поощрения большего числа покупателей, приобретающих товары в кредит. В настоящее время 80 процентов продаж осуществляется в кредит и валовая прибыль составляет 30 процентов. Норма прибыли на инвестиции равна 10 процентам. Другие исходные данные:
|
В настоящее время |
Предложение | |
|
Продажи |
30000 грн |
45000 грн |
|
Продажи в кредит |
24000 грн |
36000 грн |
|
Расходы по сбору денежных средств (по инкассированию) |
4% от продаж в кредит |
5% от продаж в кредит |
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
4,5 |
3 |
