План движения денежных потоков
Задача 13
Инвестиционная компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта со следующими сценариями развития.
|
Сценарий Показатели |
Наихудший Р = 0,2 |
Наилучший Р = 0,2 |
Вероятный Р = 0,6 |
|
Объем выпуска — Q |
15 000 |
25 000 |
20 000 |
|
Цена за штуку — Р |
1500 |
2500 |
2000 |
|
Переменные затраты — V |
1400 |
1000 |
1200 |
|
Норма дисконта — г |
15% |
8% |
12% |
|
Срок проекта —n |
4 |
4 |
4 |
|
Постоянные затраты - F |
5000 |
5000 |
5000 |
|
Амортизация - А |
2000 |
2000 |
2000 |
|
Налог на прибыль - Т |
40% |
40% |
40% |
|
Остаточная стоимость - Sn |
7200 |
7200 |
7200 |
|
Начальные инвестиции – Io |
26000 |
26000 |
26000 |
1) Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
2) Исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия NPV определите: а) вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение; в) отрицательное.
Дайте свои рекомендации относительно риска данного проекта.
Решение:
1) Оценка экономической эффективности проекта (наихудший вариант)
|
период | ||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | ||
|
1 |
Закупка и установка оборудования |
260000 | ||||
|
3 |
Выручка от реализации (Q*P) |
22500000 |
22500000 |
22500000 |
22500000 | |
|
4 |
Переменные затраты (Q*V) |
21000000 |
21000000 |
21000000 |
21000000 | |
|
5 |
Постоянные затраты |
500000 |
500000 |
500000 |
500000 | |
|
7 |
Амортизация |
65000 |
65000 |
65000 |
65000 | |
|
8 |
Прибыль до налогов |
935000 |
935000 |
935000 |
935000 | |
|
9 |
Налоги(8*40%) |
374000 |
374000 |
374000 |
374000 | |
|
10 |
Чистый операционный доход (8-9) |
561000 |
561000 |
561000 |
561000 | |
|
11 |
Ликвидационная стоимость оборудования |
7200 | ||||
|
Денежный поток | ||||||
|
12 |
Начальные капиталовложения (1) |
260000,0 | ||||
|
13 |
Денежный поток от операций (7+10) |
626000,0 |
626000,0 |
626000,0 |
626000,0 | |
|
14 |
Денежный поток от завершения проекта (11) |
7200,0 | ||||
|
15 |
Чистый денежный поток (13+14-12) |
-260000,0 |
626000,0 |
626000,0 |
626000,0 |
633200,0 |
|
16 |
Коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,87 |
0,76 |
0,66 |
0,57 |
|
17 |
Чистый дисконтированный поток |
-260000,0 |
544347,8 |
473345,9 |
411605,2 |
362034,2 |
|
18 |
Накопленный чистый дисконтированный поток |
-260000,0 |
284347,8 |
757693,8 |
1169298,9 |
1531333,1 |
|
19 |
NPV |
1531333,1 | ||||
|
20 |
PP |
0,5 | ||||
|
21 |
PI |
6,9 | ||||
|
22 |
IRR |
239,0 | ||||
