· I группа — резерв формируется в размере до 20% по каждому эле­менту;

· II группа — резерв формируется в размере от 20 до 50% по каждо­му элементу;

· III группа — резерв формируется в размере не менее 50% по каж­дому элементу;

· IV группа — резерв формируется в размере 100% по каждому эле­менту.

Мотивированное суждение о размере резерва по каждой группе вло­жений выносит сама кредитная организация, исходя из изменения ры­ночной стоимости и других факторов, определяющих риски по конк­ретным инструментам.

Требования к организационной структуре банка в части операций с ценными бумагами со стороны Банка России имеют своей целью предот­вратить конфликт интересов при осуществлении банком операцийна финансовых рынках. Указанием Банка России от 07.07.99 г. № 603-У «О порядке осуществления внутреннего контроля за соответствием дея­тельности на финансовых рынках законодательству о финансовых рын­ках в кредитных организациях» банкам предписано создать системы внутреннего контроля за соблюдением правил проведения операции на финансовых рынках (комплаенс-контроля). Основными направлениями комплаенс-контроля являются: управление информационными потоками, предот­вращение манипулирования ценами па рынке ценных бумаг, органи­зация взаимоотношений с клиентами, предотвращение легализации денежных средств, полученных незаконным путем.

II. Портфель ценных бумаг коммерческого банка.

2.1 Понятие портфеля ценных бумаг.

Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока дейст­вия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, форми­руют портфель ценных бумаг[11].

Основная цель формирования портфеля ценных бумаг — обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии банка путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений[12].

К локальным целям формирования портфеля ценных бумаг относятся:

· обеспечение максимизации дохода (прибыли) от инвестицион­ной деятельности в текущем периоде. Эта цель является основной при формировании портфеля. Поэтому при наличии нескольких инвести­ционных объектов рекомендуется выбирать те из них, которые обеспечивают наибольшую сумму чистой прибыли на вложенный капитал и регулярный доход (как правило, с заданной периодичностью) в текущем периоде;

· обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Для этого отбирают в портфель объек­ты, стоимость которых с течением времени имеет тенденцию к увели­чению (например, недвижимость, акции растущих компаний и т.п.). Такого рода инвестиции, как правило, являются долгосрочными;

· обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков;

· обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного порт­феля. Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг может рассмат­риваться с двух позиций:

1) как способность быстрого превращения всего портфеля цен­ных бумаг

или его части в денежные средства;

2) как способность своевременного погашения обязательств перед вкладчиками, возврата им заимствованных денежных ре­сурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бу­маг или его часть. В данном случае на передний план выходит проблема совпадения по времени дохода, полученного от вложений, и расходов, которые несет банк.

Классификацию портфелей ценных бумаг производят по ряду признаков. Рассмотрим основные из них.

По характеру, формирования инвестиционного дохода различают портфель дохода, портфель роста и портфель рискового капитала. Критерием формирования порт­феля дохода является максимизация доходности инвестора в кратко­срочном периоде, поэтому он состоит из объектов, обеспечивающих выплату высоких текущих доходов. При этом не учитывается, как теку­щие высокодоходные вложения влияют на долгосрочные темпы при­роста инвестируемого капитала.

Портфель роста формируется по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде вне зави­симости от уровня текущей доходности входящих в него активов.

Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время «недооценены». Этот портфель отличается повышенными рисками, поскольку ожидания резкого роста ценных бумаг могут и не оправдаться.

По отношению к рискам выделяют агрессивный (спекулятивный, высокорисковый) портфель, умеренный (компромиссный, среднерисковый) и консервативный (низкорисковый) портфель. Степень риска портфеля находится, как правило, в прямой зависимости к его теку­щей доходности.

По степени ликвидности инвестиционных объектов, входящих в состав портфеля, выделяют высоколиквидный, среднеликвидный и низколиквидный портфели.

По условиям налогообложения инвестиционного дохода портфе­ли делят на два типа — налогооблагаемый портфель и портфель, име­ющий льготное налогообложение. В состав последнего чаще всего входят отдельные виды государственных и муниципальных облигаций, т.е. такие инвестиционные объекты, доход по которым налогами не облагается (или облагается по льготной .ставке), что стимулирует деятельность инвесторов на рынке этих финансовых активов.

По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансирован­ный портфель обладает качествами, заданными при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям предприятия. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

Поскольку объекты в состав инвестиционного портфеля подбирают в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля.

Таблица 2.1

Связь между типом инвестора и типом портфеля.