Анализ финансово-хозяйственной деятельности транспортного предприятия на примере ОАО Керченский таксопарк
Из вышеизложенного можно сделать вывод, что показатели покрытия имеют ряд существенных недостатков:
1.При расчете показателей используются данные на конец периода, поэтому они - «статичные» характеристики. Но расчеты с кредиторами, поставщиками, рабочими и т.д. Производятся в промежутках между отчетными датами, а непредвиденные расходы, которые возникают в процессе деятельности оплачиваются не за счет оборотных средств, которые вошли в расчет показателя, а за счет поступившей выручки.
2. Коэффициенты покрытия являются непоказательными, так как они не учитывают реальные денежные потоки.
Зарубежные экономисты [21, 31] предложили вместо коэффициентов покрытия использовать показатель «длительности самофинансирования» (США, Германия, Франция), который показывает то количество дней, в течение которых предприятие сможет функционировать и оплачивать счета, даже если не будет никаких поступлений денежных средств на его счет. Средний показатель для французских фирм - 90 дней.
У. Бивер и Э. Альтман считали, что ни один отдельно взятый показатель не может служить оценкой платежеспособности. Необходимо использовать набор показателей и их тренды.
В своих работах Бивер предложил набор показателей, состоящий из пяти коэффициентов. Исследуя тренды, он определил временной интервал 5 лет для обанкротившихся компаний. Набор показателей Бивера включает следующее:
1. Коэффициент Бивера падает от 0,17 за пять лет до банкротства до (-0,15) за год до банкротства. У благополучных компаний находится в пределах 0,4 — 0,45.
2. Рентабельность активов (РA = Пч / В): падает от + 4 % до (-22 %). У благополучных компаний находится в области 6 - 8 %.
3. Отношение всей задолженности к активам ((КT + Кt) / В): растет от 50 до 80%. У благополучных компаний находится в пределах 37 %.
4. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств чистым оборотным капиталом (коэффициент абсолютной ликвидности): падает от 0,3 до 0,06. У благополучных компаний находится в пределах 0,4.
5. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) падает от 2,5 до 2,0. У благополучных компаний находится в пределах 3,2.
Бивер сделал вывод, что самым показательным является первый коэффициент, затем следует второй, а самым “непредставительным” является коэффициент покрытия. Он также считал, что набор и нормирование коэффициентов при анализе следует осуществлять с учетом принадлежности предприятия к той или иной отрасли.
Альтман использовал комбинированный показатель для диагностики банкротства и доказал, что предложенный им коэффициент за год до банкротства не превышает 1,8. Как показали результаты: точность прогноза банкротства 90 %.
Обобщая отечественный и зарубежный опыт оценки финансовой устойчивости и платежеспособности можно заключить, что платежеспособность подвержена влиянию многих факторов и оценить ее по одному показателю невозможно. Достоверную информацию о состоянии платежеспособности предприятия можно получить, проведя анализ денежных потоков. Платежеспособность имеет неразрывную связь с финансовой устойчивостью предприятия. Анализ этих параметров следует проводить совместно, так как степень финансовой устойчивости будет отражать не только состояние платежеспособности предприятия, но и степень риска потери ее при неблагоприятных условиях.
Финансово-экономическая стабильность функционирования предприятия, в первую очередь, определяется стабильным превышением доходов над расходами. Оценивается доходность предприятия с помощью показателей рентабельности (Таблица 1.4).
Основными из них являются: рентабельность собственного капитала и рентабельность активов. Эти показатели, рассчитанные по чистой прибыли, взаимосвязаны:
РСK = Пч / ИС = ( Пч / В ) / ( ИС / В ) = РA / (( В — ( КT + Кt ) / В ) =
= РA / ( 1 / (1 — К / В) )
Как уже отмечалось финансовый леверидж через действие мультипликаторов (КT + Кt ) / ИС и 1 / ( 1 — (КT + Кt ) / В ) может негативно повлиять на рентабельность собственного капитала, что так же отразится на устойчивости и стабильности функционирования предприятия. Однако если рентабельность активов выше средней расчетной ставки процента по заемным средствам (дифференциал положительный), то привлечение дополнительных средств увеличит рентабельность собственного капитала и, таким образом, повысит эффективность функционирования предприятия.
Таблица 1.4.
Основные показатели рентабельности
|
Показатель |
Способ расчета |
Пояснение |
|
1.Рентабельность собственного капитала |
РСК=Пч/Ис, где Пч – чистая прибыль; Ис – источники собственных средств |
Показывает, сколько единиц денежных средств прибыли приносит каждая денежная единица вложенных собственных средств |
|
2.Рентабельность активов |
РА=Пч/В, где В – валюта баланса |
Показывает, сколько единиц денежных средств прибыли приносит каждая вложенная денежная единица |
|
3.Рентабельность основной деятельности |
РОД=Пр/З, где Пр – прибыль от реализации, З – чистые производственные активы (основные производственные активы + оборотный капитал) |
Показывает, сколько единиц денежных средств прибыли приносит каждая денежная единица вложенная в основную деятельность предприятия |
|
Вспомогательные показатели оценки рентабельности | ||
|
1.Рентабель-ность продаж |
РПР=Пр/ VР, где VР – выручка от реализации |
Показывает долю прибыли в выручке от реализации |
|
2.Оборачива-емость производственных активов |
VПРА= VР/З |
Показывает количество оборотов, совершаемых производственными активами за определенный период (количество раз) |
Отсюда следует, во-первых — любой рост рентабельности активов приведет к росту рентабельности собственного капитала независимо от структуры капитала, во-вторых — любое повышение процентных ставок негативно скажется на рентабельности собственного капитала, в третьих, если соотношение заемных и собственных средств меньше или равно единице, эффект от колебаний процентных ставок и рентабельности активов будет менее значителен, а предприятие будет финансово устойчиво и стабильно.
Важным показателем для оценки финансово-экономической стабильности функционирования предприятия является рентабельность основной деятельности. Любое предприятие создается для получения прибыли от уставной деятельности и, в случае, если неуставная деятельность приносит прибыли больше, чем уставная, то предприятие находится в нестабильном состоянии, так как основной доход имеет случайный и непостоянный характер. Более того, такому предприятию следует провести углубленный анализ финансово-экономического состояния и решить, стоит ли продолжать уставную деятельность или же произвести переориентацию на другие виды деятельности.
