51. Анализ рентабельности

Показатели рентабельности являются относительными показателями деятельности предприятия. Для анализа рассчитываются следующие показатели:

Общая рентабельность = Прибыль (до нал.облож-я) / средн стоимость имущ-ва

Чистая рентабельность = чист прибыль / средн стоимость имущества

Рентабельность собственного капитала = чист прибыль / величина собств капитала (знаменатель рассчитывается как III раздел пассива+640+650 строки)

Рентабельность продаж = прибыль от реализации / выручка (отражает то, насколько выгодно предприятие реализует продукцию)

Фондорентабельность = прибыль отчетного периода / среднегодов ст-ть основн фондов

Рентабельность продукции = прибыль от продаж / себестоимость (показывает насколько выгодно производство продукции на данном предприятии)

Проводится факторный анализ рентабельности имущества по чистой прибыли (строим таблицу), в колонке «показатели»: выр-ка от реал-ции прод-ции, чист приб, ср величина акьтвов, рент-ть продаж, коэф оборачиваемости оборотн акт, рент-ть активов. Смотрим фактич знач-е показателя в прошл и отчетном годах, а также – отклонение. В итоге, сравнивая изменения объемных и расчетных показателей, делаем выводы об эффективности продаж, использования активов и пр.

53. Рейтинговая оценка эмитентов

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение каждого показателя с показателя условного эталонного п/п, кот-е имеет наилучшие результаты.

Алгоритм рейтинговой оценки: 1) Исходные данные по п/п-ям представляются в виде матрицы, где по строкам записываются номера показателей, а по столбцам – номера п/п-тий. 2) По кажд пок-лю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного п/п. 3) Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного п/п. Xi=a/amax , где а – конкретное значение показателя, а max – максимальное значение показателя среди всех п/п. 4) подсчитывается рейтинговая оценка: R=корень n-ой степени из суммы [(1-x1)2+(1-x2)2+…+(1-xn)2] 5) п/п-я упорядочиваются в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысш рейтинг имеет п/п с минимальным значением R. Рейтинг можно считать за любой период функционирования п/п.

52. Система показателей, используемых для рейтинговой оценки

Для оценки финансового состояния предприятия и эффективности его деятельности используется система финансовых коэффициентов. Существует ряд методик, которые позволяют по данным публичной бух отчетности оценить фин состояние предприятия и эффективность его деятельности.

Рассмотрим методику, предложенную Шереметом – методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия.

Этапы: 1. Сбор и обработка исходной информации за определенный период. 2. Отбор системы показателей, используемых для рейтинговой оценки. 3. Классификация предприятий по рейтингу.

В предлагаемой методике все показатели делятся на 4 группы:

1) показ-ли оценки прибыльности хоз деятельности, 2) п-ли оц-ки эффективности управления, 3) п-ли оц-ки деловой активности, 4) п-ли оц-ки ликвидности и рыночной устойчивости.

1 группа (общим для этой группы является то, что в числителе всегда стоит прибыль: до налогооблож или чистая).

Общая рентабельность п/п = приб до налогооблож-я / средн стоимость имущ-ва

Чистая рентабельность п/п = чист приб / ср стоимость имущ-ва

Рентабельность собств кап-ла = чист прибыль / ср вел-на собств кап-ла

Общая рентабельность производств-ых фондов = приб до налогооблож / ср стоимость осн пр-ных фондов и оборотных мат-ых активов

2 группа.

Чистая прибыль на 1 руб объема реализации = чист приб / выручка

Рентабельность продаж = прибыль от продаж / выручка

Приб от финансово-хоз-ной деятельности на 1 руб реализации = (приб от продаж+операц дох-операц расх) / выручка

Балансовая прибыль на 1 руб реализации = приб/убыток до налогооблож \ выручка

Рассматривая первые 2 показателя вместе можно получить более полное представление о хозяйственной деятельности п/п. Если рент-ть продаж существенно не меняется в теч периода, а коэф чист прибыли постоянно снижается, то причина тому – повысившиеся ставки налогов. Если падает рентабельность продаж, то причина – более быстрый рост себестоимости по сравнению с объемом продаж.

3 группа.

Коэф деловой активности (ресурсоотдача) = выручка / средн стоимость имущества нормативное значение данного коэф-та в кажд отрасли свое. Он показывает величину отдачи реализации на кажд рубль вложенных средств ,характеризует интенсивность использования имущества всего п/п.

Фондоотдача = выручка / средн стоимость осн произв-ных фондов

Коэф оборачиваемости оборотн активов = выручка / ср величина текущ активов

Коэф оборачиваемости запасов = выручка / ср величина запасов и затрат

Оборач-ть дебеторской задолженности = выручка / средн величина дебеторской задолженности

Коэф оборачиваемости наиболее ликвидных активов = выручка / (ден средства+краткосрочные фин вложения)

Оборач-ть собств кап-ла = выручка / ср величина собств кап-ла, т.е. III раздел пассива+640+650 строки

4 группа.

Коэф покрытия = текущ активы – 220 строка(НДС) – 230 (дебеторская зад-ть > года) / краткосрочные обязательства

Промежуточный коэффициент ликвидности = ден ср-ва + краткоср фин влож-я + дебет-кая зад-ть + прочие активы / срочные обязательства

Коэф автономии = собственный кап-л / валюта баланса

Коэф обеспеченности запасов собственными оборотными средствами = III раздел пассива+640+650-I раздел актива / запасы и затраты

Индекс постоянного актива = основн ср-ва и проч внеоборотн активы / собств кап-л

54.Эффективность использования собственного и заемного капитала

Для расчета эффективности кредитования используестся показатель финансового рычага.

ЭФР=(1-ставка налога на прибыль)(Эк.рентабельность-ср.ставка %)*плечо

Плечо=заемн.\собств.

ЭФР абстрагирован от уровня информации.

В условиях информации, если долги и проценты по ним не индексируются ЭФР и рентабельность собственного капитала увеличивается,т.к. сам долг и % оплачиваются обесцен-ми деньгами.

ЭФР=(1-налог)(ЭР-ССП*1\1+u)*ЗС\СС+г\1+г*ЗС\СС

u-темп инфляции

При отрицательной величине дифференциала ЭФР м.б.положительным, за счет того,что не индексируются долговые обязательства

55. Определение класса кредитосп. На основе сов-го пок-ля ликвидности.

Клик.=А1+0,5А2+0,3А3\П1+0,5П2+0,3П3 >=1

Для определения сов-го показателя ликвидности при оценке кред-ти исп-ся сл.формула:

Клик=А1+0,9А2+0,7А3\П1+П2+П3

В зав-ти от уровня Клик. Устан-ся 3 класса кред-ти:1 К>1.5; 2 1.3-1.5(огран.кред-ть); 3 K<1.39не кредитосп. П\п)

При таком подходе к оценке кред-ти не стоит упускать из виду, что расп-е А и П на группы и примен-е поправ. коэф-в является достаточно субективным. Что касается оптим. Зн-я коэффиц-та ликвидности, его величина для кажд.конкр. зависит от ряда факторов: