Введение

Актуальность выбранной темы исследования очевидна. Во-первых, само по себе портфельное инвестирование – один основных приемов управления финансами современных предприятий. Портфельные инвестиции помогают решать ряд народно-хозяйственных задач, улучшать структуру капитала и пополнять собственный капитал предприятий за счет выпуска акций и облигаций с последующим их размещением среди отечественных и иностранных инвесторов.

Во-вторых, в условиях финансового кризиса весь накопленный практический опыт мирового фондового рынка был переосмыслен. Долговой рынок (рынок облигаций) показал неплохие результаты в сравнении с рынком акций, т. к. котировки многих предприятий подверглись неоднократному скачкообразному росту и снижению. Т.е., рынок облигаций более стабилен, поэтому и раньше, и сейчас многие инвесторы, формируя портфель, отдают предпочтение именно облигациям.

В-третьих, отечественные инвесторы до сих пор расценивают выпуск акций или облигаций как нечто экстраординарное и влекущее за собой огромный риск. Действительно, малое акционерное общество навряд ли в наших условиях сможет эффективно разместить пакет акций или облигаций. Что касается лидеров бизнеса, то они уже давно сформировали корпоративный сегмент долгового рынка. Анализируемое в работе предприятие уже несколько лет выпускает собственные облигации, а также сформировало портфель инвестиций, состоящего из долговых ценных бумаг, требующий эффективного управления и регулярной оптимизации.

Объект исследования – Минерально-Химическая Компания «ЕвроХим» (ОАО МХК «ЕвроХим»).

Предмет исследования – методы формирования и оптимизации инвестиционного портфеля анализируемой компании.

Цель работы – изучение теоретических и практических основ формирования оптимальной структуры портфеля ценных бумаг на примере конкретной организации.

Задачи исследования:

– изучить понятие, экономическую сущность и классификацию инвестиций, особенности портфельного инвестирования;

– исследовать типы инвестиционных портфелей и особенности управления ими;

– рассмотреть основные существующие методы оптимизации инвестиционного портфеля;

– дать организационно-экономическую характеристику объекта исследования;

– проанализировать тип инвестиционного портфеля компании, его состав, объем и структуру;

– определить направления совершенствования структуры портфеля инвестиций в соответствии с выбранным его типом и политикой компании;

– сформировать оптимальный портфель ценных бумаг.

В качестве информационной базы исследования использованы работы ведущих и отечественных авторов по проблематике управления инвестициями, годовая и квартальная отчетность ОАО МХК «ЕвроХим», последние аналитические исследования и обзоры финансовых инструментов ММВБ, ИК «Велес Капитал», ИК «Тройка Диалог» и ведущих банков страны: Бинбанка, НБ «Траст», Промсвязьбанка, Банка Москвы, Банка ЗЕНИТ, Номос-Банка, Газпромбанка.

Фактический материал, послуживший основой исследования:

1. Банк ЗЕНИТ Ежедневный обзор долговых рынков. – М., 13.01.2010.

2. Банк Москвы Ежедневный обзор долговых рынков. – М., 13.01.2010.

3. Бинбанк Аналитика по фондовому рынку. – М., 13.01.2010.

4. ИБ «Траст» ТРАСТ: Навигатор долгового рынка. – М., 13.01.2010.

5. ИК «Велес Капитал» Ежедневный обзор долгового рынка. Вып. за 02.03.2009, 20.03.2009, 11.08.2009, 31.12.2009, 13.01.2010. – М., 2009, 2010.

6. Номос-Банк Обзор финансового рынка. – М., 13.01.2010.

7. ПромСвязьБанк Промсвязьбанк: Ежедневный обзор долговых рынков. – М., 13.01.2010.

8. Годовой отчет и финансовая отчетность компании ЕВРОХИМ за 2008 год. – М., 2009. – 115 с.

9. Консолидированная финансовая отчетность компании ЕВРОХИМ за 2008 г. и отчет независимого аудитора. – М., 2009. – 47 с.

10. Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности компании ЕВРОХИМ за год, закончившийся 31 декабря 2008 г. – М., 2009. – 84 с.

11. Консолидированная сокращенная промежуточная финансовая информация (за девять месяцев 2009 г.) и отчет по результатам обзора финансовой информации компании ЕВРОХИМ. – М., 2009. – 21 с.

Структура работы: введение, 3 главы основной части, заключение, список литературы, приложения.

1. Теоретические основы портфельного инвестирования

1.1 Классификация инвестиций. Понятие и сущность портфельного инвестирования

Сущность понятия «инвестиции» в современной экономике раскрывает ряд определений.

«Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. Инвестиции осуществляют как физические так и юридические лица».[1]

Инвестиции – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли.[2]

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.[3]

Существует более развернутое определение: «Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта».[4]

Существует несколько классификаций инвестиций по различным признакам. Так, анализируя собственную систему инвестиций, Бланк И.А. выделяет следующие их виды:[5]

1. По объектам вложения капитала: реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

2. По характеру участия в инвестиционном процессе: прямые и непрямые инвестиции предприятия.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

3. По периоду инвестирования: краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.