Формирование инвестиционного портфеля предприятия
Рефераты >> Финансы >> Формирование инвестиционного портфеля предприятия

2.2 Тип, объем и структура портфеля инвестиций

В течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и / или прироста капитала. Облигации – это долгосрочные долговые ценные бумаги, находящиеся в открытой продаже; они выпускаются с различными номиналами целым рядом институтов-заемщиков.

Как и любой другой инвестиционный инструмент, облигации обеспечивают инвестору два вида доходов:

1) значительный текущий доход;

2) существенный прирост вложенного капитала.

При этом текущий доход возникает из процентов, получаемых в течение срока, установленного условиями эмиссии. А доход в виде прироста капитала возникает всякий раз, когда происходит падение рыночной процентной ставки. Основное правило действий на рынке ценных бумаг состоит в том, что движение рыночных процентных ставок и курсов облигаций происходит в противоположных направлениях. Структуру рынка российских долговых инструментов составляют внутренние рублевые облигации и еврооблигации.

Долгое время рынок российских облигаций был чисто внутренним. Только с середины 90‑ых годов у России появилась возможность выхода со своими долговыми инструментами на европейский рынок. Государственные рублевые облигации и еврооблигации считаются одними из наименее рискованных средств вложения капитала. В настоящее время доходность (а следовательно, и риск) большинства этих долговых инструментов значительно снизилась. Следовательно, они могут формировать консервативный или умеренно-агрессивный портфель ценных бумаг.

Еврооблигации – долговой инструмент с фиксированной доходностью, интересный прежде всего тем, что номинирован в иностранной валюте и позволяет защитить капитал от девальвации рубля и получить постоянный доход, превышающий темпы инфляции, что является весьма актуальным в текущих условиях. (Следует оговориться, в последнее время появились еврооблигации, номинированные в рублях).

Еврооблигации имеют значительно больший потенциал, чем традиционные банковские депозиты, валюта или недвижимость.

В качестве эмитентов еврооблигаций выступают ТОР‑30 российских банков и крупные российские корпорации, которые имеют возможность выходить на западные рынки и привлекать заемные средства. Доходности по бумагам очень привлекательны и могут существенно превышать ставки по депозитам тех же банков при довольно высоком качестве заемщика.

Руководствуясь именно этими соображениями, предприятием и был сформирован портфель инвестиций, состоящий целиком из еврооблигаций различных эмитентов.

К марту 2009 года сложилась следующая структура инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» (таблица 6).

Как видно из табл. 6, в структуре портфеля компании насчитывается 23 вида еврооблигаций, характеризующихся различным сроком погашения и доходностью от 1,9 до 22,64%. Портфель ОАО «МХК «ЕвроХим» составляют как федеральные и муниципальные, так и корпоративные еврооблигации, номинированные в долларах и евро. Общий размер портфеля в долларовом эквиваленте составляет 14 360 тыс. у. е.

Удельный вес указанных типов облигаций представлен в Приложении 2.

Из Приложения 2 видно, что наибольший удельный вес имеют федеральные облигации (39%) и ценные бумаги корпораций отрасли телекоммуникаций (29%).

Корпоративные облигации нефтегазовой отрасли занимают в структуре инвестиционного портфеля еврооблигаций 13%, субфедеральные (муниципальные) – 19%. Другие отрасли промышленности не представлены в портфеле.

Удельный вес отдельных эмитентов по видам облигаций представлен в Приложении 3.

Таблица 6. Структура портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» 02.03.2009 г.

№№

Облигации

Погаше-ние

Объем, тыс. долл.

Доля, %

Доходность, %

Дюрация, лет

Федеральные

1

Aries, 2009

25.10.2009

400

2,79

1,9

0,64

2

МинФин (Россия), 7

14.05.2011

350

2,44

5,02

2,1

3

Россия, 2010

31.03.2010

3500

24,37

5,39

1,01

4

Россия, 2018

24.07.2018

590

4,11

7,72

6,35

5

Россия, 2028

24.06.2028

200

1,39

9,8

8,46

6

Россия, 2030

31.03.2030

570

3,97

9,71

5,39

Муниципальные

7

Москва, 2011

12.10.2011

200

1,39

9,03

2,42

8

Москва, 2016

20.10.2016

2500

17,41

12,43

6,04

Телекоммуникации

9

АФК Система, 2011

28.01.2011

100

0,70

22,64

1,76

10

Вымпелком, 2009

16.06.2009

2450

17,06

7,17

0,28

11

Вымпелком, 2010

11.02.2010

1000

6,96

12,67

0,91

12

Вымпелком, 2011

22.10.2011

125

0,87

16,28

2,31

13

Вымпелком, 2013

30.04.2013

200

1,39

19,72

3,32

14

Вымпелком, 2016

23.05.2016

200

1,39

19,02

4,81

15

Вымпелком, 2018

30.04.2018

150

1,04

19,11

5,15

Нефтегазовый комплекс

16

Газпром, 2009

21.10.2009

125

0,87

6,01

0,6

17

Газпром, 2010

27.09.2010

200

1,39

8,03

1,49

18

Газпром, 2022

07.03.2022

100

0,70

12,88

7,28

19

Газпром, 2034

28.04.2034

500

3,48

13,36

4,02

20

Газпром, 2037

16.08.2037

200

1,39

13,02

8,34

21

ТНК-ВР, 2013

13.03.2013

150

1,04

14,67

3,32

22

ТНК-ВР, 2016

18.07.2016

250

1,74

16,07

5,25

23

ТНК-ВР, 2017

20.03.2017

300

2,09

15,93

5,46

 

Всего

-

14360

100,00

-

-


Страница: