Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО Каскад
Таким образом, на основании информации бухгалтерской службы было определено, что организация в текущий момент времени располагает средствами, предназначенными на финансирование капиталовложений, в размере 28 000 млн. руб. (по гр.1: стр.1.1.1. [амортизация ОФ и НА] + стр.1.1.2. [часть прибыли и средства фонда накопления]). Таким образом, с учетом наличия в текущий момент времени средств из внутренних источников общая потребность в финансировании инвестиционного проекта составляет 212 500 тыс. руб. (184 500 тыс. руб. + 28 000 тыс. руб.).
В ходе анализа структуры капитала данные табл. 3.2 необходимо дополнять информацией об объемах дополнительно привлеченных ресурсов и уровне постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием средств коммерческой организации, поступивших из внешних источников финансирования. Для этих целей лучше всего заполнить специальную аналитическую табл. 3.3. В процессе заполнения этой таблицы требуется рассмотреть методику расчета отдельных аналитических показателей. Последовательность оценки средней взвешенной ставки дивиденда по привилегированным акциям (вариант В) включает в себя следующие расчетные операции:
Þ средняя взвешенная величина годового дивидендного фонда по ПА равна:
Þ показатель “дивиденд на ПА”:
16410 млн. руб. / 3953 шт. = 4,15 млн. руб.;
Þ средняя годовая ставка дивиденда по ПА: 4,15 млн. руб. / 10 млн. руб. 
100% = 41,5%.
Методика расчета средней взвешенной годовой процентной ставки по банковскому кредиту включает в себя последовательность следующих расчетных операций:
для варианта А:
Þ средняя годовая процентная ставка по банковскому кредиту составляет:
24943 млн. руб. / 84467 млн. руб. 100% = 29,53%;
аналогично рассчитывается средняя процентная ставка по варианту В, которая равна 21,33 %.
Наибольший интерес в табл. 3.3 вызывает показатель уровня постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств (rп). Этот аналитический показатель сам по себе несет важнейшую информацию, необходимую для оценки безубыточного уровня деятельности компании с учетом обязательных годовых отчислений ее собственникам и кредиторам.
Таблица 3.3 - Оценка движения средств, поступивших на финансирование долгосрочных инвестиций из внешних источников
|
Показатели, характеризующие поступление средств из внешних источников финансирования |
Текущее состояние на 1.01.2006 |
Дополнительно привлекаемые средства на 1.05.2006 |
Итого средств по состоянию на 1.01.2007 |
Средняя взвешенная годовая величина показателя | |||
|
Вар. А |
Вар. В |
Вар. А |
Вар. В |
Вар. А |
Вар. В | ||
|
1. Средства, поступающие за счет эмиссии акций (стр.1.1. + стр.1.2.), млн. руб. |
92 000 |
- |
170 000 |
92 000 |
262 000 |
92 000 |
205 333 |
|
1.1. Обыкновенных акций (ОА), млн. руб. |
78 200 |
- |
131 400 |
78 200 |
209 600 |
78 200 |
165 800 |
|
1.1.1. Количество ОА, шт. |
7 820 |
- |
13 140 |
7 820 |
20 960 |
7820 |
16 580 |
|
1.2. Привилегированных акций (ПА), млн. руб. |
13 800 |
- |
38 600 |
13 800 |
52 400 |
13 800 |
39 533 |
|
1.2.1. Количество ПА, шт. |
1 380 |
- |
3 860 |
1 380 |
5 240 |
1 380 |
3 953 |
|
1.2.2. Величина дивиденда по ПА, % |
35,0 |
- |
45,0 |
Х |
Х |
35,0 |
41,5 |
|
2. Заемные средства финансирования (стр.2.2. + стр.2.3. + стр.2.4. + стр. 2.5.), млн. руб. |
70 500 |
184 500 |
4 500 |
255 000 |
75 000 |
193 500 |
73 500 |
|
2.1. Средняя взвешенная годовая ставка процента по всем средствам из заемных источников финансирования, % |
27,94 |
23,31 | |||||
|
2.2. Банковский кредит, млн. руб. |
30 800 |
80 500 |
4 500 |
111 300 |
35 300 |
84 467 |
33 800 |
|
2.2.1. Проценты по кредиту, % |
20,0 |
35,0 |
35,0 |
Х |
Х |
29,53 |
21,33 |
|
2.3. Выпуск облигаций, млн. руб. |
- |
80 000 |
- |
80 000 |
- |
53 333 |
- |
|
2.3.1. Купонный доход по облигациям, % |
- |
30,0 |
- |
Х |
Х |
30,0 |
- |
|
2.4. Средства внебюджетных фондов, млн. руб. |
- |
24 000 |
- |
24 000 |
- |
16 000 |
- |
|
2.4.1. Процент за пользования средствами, % |
- |
20,0 |
- |
Х |
Х |
20 |
- |
|
2.5. Займы прочих организаций, млн. руб. |
39 700 |
- |
- |
39 700 |
39 700 |
39 700 |
39 700 |
|
2.5.1. Процент по займам, % |
25,0 |
- |
- |
Х |
Х |
25,0 |
25,0 |
|
3. Итого привлеченных средств из внешних источников финансирования (стр.1. + стр.2), млн. руб. |
162 500 |
184 500 |
174 500 |
347 000 |
337 000 |
285 500 |
278 833 |
|
3.1. Средний уровень постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств, % |
20,63 |
12,03 | |||||
