Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия
Во – вторых, как известно, активы баланса в части запасов отражаются по себестоимости производства или стоимости приобретения, а основные и нематериальные активы – по остаточной стоимости, в то время как цена реализации может значительно отличаться от балансовой. Данное несоответствие в оценке активов может привести к некорректным управленческим решениям. Предположив, что возможная цена реализации превышает себестоимость продукции, по которой стоимость готовой продукции отражается в балансе, может сложиться отрицательная для предприятия ситуация. Имея в своем распоряжении готовую продукцию, выручка от продажи которой позволит погасить некоторую часть обязательств, руководство предприятия, оценив запасы данной продукции по балансовой стоимости (т.е. себестоимости ниже цены продажи), придет к ложному выводу, что средств для покрытия долгов недостаточно и необходимо изыскивать дополнительные источники привлечения денежных средств.
В – третьих, баланс предприятия не выделяет в строке «Готовая продукция и товары для перепродажи» сумму нормативных и сверхнормативных запасов готовой продукции. Вся сумма данных запасов относится к медленно реализуемым активам, что является не корректным. По своей сути нормативные остатки готовой продукции – достаточно ликвидная группа активов, т.к. они являются результатом временного несовпадения сроков производства и реализации. Однако в случае необходимости продажи данной продукции могут быть осуществлены в кратчайшие сроки, вследствие чего данную группу можно приравнять к быстрореализуемым активам.
Управленческий подход к анализу ликвидности является более обоснованным, так как при таком подходе группировка активов по степени убывания ликвидности, а пассивов – по степени убывания срочности с учетом внесенных корректировок (табл. 3.3).
Таблица 3.3
Группировка активов для целей анализа ликвидности на основании данных управленческой отчетности
|
Наименование группы |
Обозначение |
Экономическое содержание |
|
1 |
2 |
3 |
|
АКТИВ | ||
|
Наиболее ликвидные активы |
А1 |
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, структурная дебиторская задолженность, векселя к получению |
|
Быстрореализуемые активы |
А2 |
Краткосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительной и векселей к получению, нормативные остатки готовой продукции и прочие активы |
|
Медленнореализуемые активы |
А3 |
Запасы за вычетом нормативных остатков готовой и неликвидной продукции, НДС по приобретенным ценностям |
|
Труднореализуемые активы |
А4 |
Основные средства, долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом структурной, сомнительная дебиторская задолженность и неликвидная продукция |
|
ПАССИВ | ||
|
Наиболее срочные обязательства |
П1 |
Кредиторская задолженность за вычетом структурной задолженности, авансов полученных, прочие краткосрочные обязательства |
|
Краткосрочные пассивы |
П2 |
Краткосрочные кредиты и займы, авансы полученные |
|
Долгосрочные пассивы |
П3 |
Долгосрочные кредиты и займы |
|
Постоянные пассивы |
П4 |
Собственный капитал, структурная кредиторская задолженность |
Затем сравниваются стоимостные показатели агрегированных групп, при этом должно выполняться условие:
А1>П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Наиболее распространенным алгоритмом расчета показателя собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала является следующий:
WC= E + LTL – LTA или WC= CA- CL (1)
где Е - капитал собственников компании;
LTL – долгосрочные обязательства;
LTA – внеоборотные активы;
CA – оборотные активы;
CL – краткосрочные обязательства.
Наряду с абсолютными показателями ликвидности компании в литературе и на практике большое внимание уделяется относительным показателям (финансовым коэффициентам), которые характеризуют текущую, абсолютную ликвидность, ликвидность средств обращения, мобилизационную ликвидность. Среди них выделяют такие показатели, как:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент срочной ликвидности;
- коэффициент ликвидности средств обращения (быстрой ликвидности);
- коэффициент ликвидности при мобилизации средств.
Таким образом, данный подход, обладает существенными недостатками:
1) поскольку при расчете показателей ликвидности используются данные бухгалтерского баланса, результат является «моментальной фотографией» состояния предприятия; при этом учитывается наличие активов и обязательств на определенный момент времени, что не позволяет включить в анализ финансовые ресурсы, привлечение которых становится возможным после даты проведения анализа;
2) представляется, что использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего, по нашему мнению, снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.[20, с.3].
Третьим методом анализа денежных потоков определим анализ ликвидного денежного потока, представляющего собой разницу между планируемыми поступлениями и выплатами за определенный период времени. Положительная величина чистого денежного потока рассматривается как признак абсолютной ликвидности компании. Отрицательная величина чистого денежного потока характеризует недостаток планируемых денежных поступлений для финансирования предстоящих расходов. Такой подход к планированию ликвидности компании внешне представляется достаточно простым и более объективным по сравнению с описанными выше подходами на основе балансовой модели. Однако это внешняя простота осложняется возможностями обоснованного прогнозирования планируемых поступлений и выплат. И, прежде всего, это относится к прогнозированию поступлений от основной деятельности.
