1.3 Оценка и использование показателей ликвидности и платежеспособности для принятия управленческих решений

Ликвидность и платежеспособность предприятия считаются главными показателями, определяющими ритмичность и устойчивость его текущей деятельности. Все текущие операции моментально отражаются на составе и структуре оборотных средств и/или краткосрочных обязательств. Так как в экономике практически не встречаются безрисковые операции, ликвидность и платежеспособность имеют рисковую составляющую, которая рассматривается со стороны:

1) самого предприятия:

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в преобладающей степени зависят от политики предприятия в части управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любая составляющая оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты) имеют определенную роль в финансово- хозяйственной деятельности организации:

- запасы сырья и материалов используют для производства продукции,

- дебиторская задолженность существует из-за сложившейся практики продажи товаров по безналичному расчету,

- денежные средства – вообще имеют множество функций.

Наряду с этим понятно, что существует возможность разными методами управлять этими активами. Управленческому персоналу предприятия как раз и приходится заниматься решением задач оптимизации объема, состава и структуры оборотных средств.

С одной стороны, существуют весомые аргументы в пользу накопления большого размера запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к покупателям, которая проявляется в предоставлении им льгот по кредитованию, аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств. Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой ликвидности) имеет некоторые достоинства - например, страхование от остановки производства в случае задержки поставки сырья. Но такая политика вряд ли разумна, поскольку сопутствует прямым и косвенным потерям: сырье на складе портится, разворовывается, устаревает; увеличивается величина потерь по сомнительным долгам; деньги, хранящиеся без движения, не являются доходными. Иначе говоря, неоправданно большой размер оборотных средств приводит к снижению эффективности и прибыльности деятельности предприятия.

С другой стороны, можно выбрать абсолютно противоположную политику (политика поддержания низкой ликвидности), смысл которой заключается в предельной минимизации доли оборотных средств. Например, наладив бесперебойную поставку сырья, оставив минимальный размер запасов на складе или, поставив жесткие условия по оплате продукции, сократить долю средней дебиторской задолженности. Теоретически это правильно, однако на практике случается довольно редко. Возникают сбои в поставке сырья и материалов, которые могут привести к перебоям производственного процесса, слишком жесткие условия по оплате продукции грозят потере клиентов, отсутствие резерва денежных средств затрудняют отношения с кредиторами; т.е. и в такой ситуации (при реализации) возможны прямые и косвенные финансовые потери [48].

Таким образом, политике управления оборотными средствами необходимо обеспечить компромисс между:

а) затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, наверняка гарантирующими от сбоев в технологическом процессе;

б) доходами в связи с бесперебойной работой предприятия;

в) потерями в связи с риском утраты ликвидности;

г) доходами от дополнительного вовлечения оборотных средств в хозяйственный оборот.

Понятно, что каких-либо общепринятых и однозначно понимаемых схем обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует; но так или иначе представлены некоторые подходы в этом направлении:

- в отношении производственных запасов – предлагается использовать систему моделей, оптимизирующую обобщенные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой сформированы параметры, которые устанавливаются в соответствии с планом или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья,

- в отношении дебиторской задолженности – рекомендуется предоставление скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что может привести к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

- в отношении денежных средств – рекомендуется использовать системы моделей, предназначенных для осуществления анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

- внешних контрагентов:

В данной ситуации объектом выступают внешние пользователи, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие соответствовало необходимым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь важно сделать две оговорки.

Во - первых, хотя все внешние потребители непременно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект являлся платежеспособным, тем не менее потеря платежеспособности для них может значительно разниться. Так, массовое просроченное погашение кредиторской задолженности может привести к лавинообразной цепной реакции в виде взаимосвязанных неплатежей, в то время как задержка в выдаче заработной платы работникам в основном не приводит к значительным финансовым потерям для предприятия. Поэтому в данной работе будет правильным рассмотреть ситуацию, прежде всего, с позиции кредиторов предприятия.

Во-вторых, на практике у платежеспособности существует определенный приоритет перед ликвидностью. Смысл заключается в том, что поставщики и другие кредиторы в первую очередь заинтересованы в исправной выплате по своим текущим обязательствам предприятием. Для этого используются следующие источники и процедуры – выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная продажа части имущества и др. По большому счету все это не интересует кредиторов.

Можно представить определенные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, следовать которым требуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в процессе реализации договоров поставки:

- попытаться изучить информацию о платежной истории у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;

- проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за несколько периодов и провести сопоставление их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности на грани критических, такой контрагент рисков;

- удостовериться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);

- выяснить, предоставляют ли поставщики вашему потенциальному контрагенту систему скидок (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);

- продумать систему скидок, которые можно предоставить данному контрагенту;

- продумать систему контроля над исполнением клиентом платежных обязательств, включая штрафы за ее нарушение;