Сумма внеоборотных активов

Этот коэффициент должен быть больше 1 (или 100%), посколь­ку за счет долгосрочных источников должны финансироваться не только нематериальные активы, основные средства, капитальное строительство, долгосрочные финансовые инвестиции, но фор­мироваться необходимая для нормальной работы часть материаль­но-производственных запасов и дебиторской задолженности.

В нашем примере коэффициент покрытия внеоборотных акти­вов в начале года был равен:

в конце года:

В абсолютном выражении соответственно 6 140 (49 600 + 3 540 – 47 000) и 11 700 (62 200 + 1 300 – 51 800). Полученные значе­ния показателя собственных оборотных фондов говорят о неудов­летворительном финансовом положении предприятия. В целом финансирование текущих активов осуществляется за счет кратко­срочных долговых обязательств: в начале года их доля в формиро­вании оборотных средств составляла 86,8% (40 260 / 46 400 * 100%), а в конце года она хотя и несколько снизилась, но осталась сущест­венной и составила 74,3% (33 860 / 45 560 * 100%). Примерно половину те­кущих активов составляют наименее ликвидные запасы и затраты, при этом собственных оборотных фондов недостаточно для их по­крытия: в начале года ими покрывалась только 1/4 часть запасов и затрат (6 140 / 23 800), в конце года примерно 1/2 (11 700 / 22 980). Очевидно, что риск неплатежеспособности и финансовой неус­тойчивости очень высокий.

Показатели оборачиваемости

Следующая группа коэффициентов – показатели оборачивае­мости, которые характеризуют эффективность использования, вложенных в предприятие ресурсов.

В общем виде оборачиваемость может выражаться показателем кратности оборота, который подсчитывается по формуле:

(2.10)

Выручка от реализации

Средний остаток средств или их источников

Этот коэффициент показывает, сколько раз за исследуемый период те или иные средства совершают кругооборот, меняя свою форму.

Оборачиваемость также может быть выражена через среднюю про­должительность одного оборота, которая исчисляется по формуле:

(2.11)

Средний остаток средств * Длительность исследуемого периода

Выручка от реализации

Средняя величина средств (или их источников) подсчитывает­ся как средняя арифметическая, если для анализа берутся данные двух балансов (на начало и на конец периода). Если имеются данные ежемесячных или ежеквартальных балансов, то расчет произ­водится по формуле средней хронологической:

(2.12)

где п – число взятых для расчета балансов.

Показатели оборачиваемости активов в нашем примере опре­деляются следующим образом.

Средняя величина активов:

Кратность оборота:

Средний срок одного оборота:

Таким образом, за год все активы совершали всего примерно полтора оборота, продолжительность одного оборота составила 224 дня. Такая низкая мобильность активов создает финансовые трудности, о которых говорилось выше.

Коэффициент общей оборачиваемости активов может быть конкретизирован показателями оборачиваемости отдельных кате­горий текущих активов. Для этого анализируют оборачиваемость запасов и оборачиваемость дебиторской задолженности.

Оборачиваемость запасов характеризуется следующими дан­ными[9]:

Кратность оборота:

Средний срок одного оборота:

(дня)

Общие показатели оборачиваемости запасов могут дополнять­ся показателями оборачиваемости их отдельных элементов. Такой детальный анализ лучше проводить на основе внутренних данных бухгалтерского учета, что позволяет вести расчеты на базе едино­образных оценок. В этом случае можно получить более точные данные о том, сколько времени проходит с момента поступления материалов на склад до передачи их в производство, какова дли­тельность фазы незавершенного производства, как скоро готовая продукция отгружается потребителям. Эти детализированные по­казатели являются инструментами оперативного управления запа­сами.

При расчете показателя оборачиваемости дебиторской задол­женности следует иметь в виду, что в балансовую стоимость деби­торской задолженности включается НДС, поэтому следует при­вести оценку выручки от реализации к этой же базе. В нашем примере это составит 183 840 тыс. руб. (153 200 * 1,2). Тогда имеем следующие показатели оборачиваемости дебиторской задолжен­ности покупателей: кратность оборота составляет 8,7 (183 840 / 21 070), что соответствует продолжительности одного оборота в 41,3 дня. Деньги за проданную продукцию поступают в среднем через 41,3 дня после отгрузки, другими словами, таков средний срок кредита, который предприятие предоставляет своим покупа­телям.

Для сравнения можно определить среднюю продолжитель­ность кредита, которым предприятие пользуется у своих постав­щиков. В нашем примере при кратности оборота кредиторской задолженности поставщикам 7,9 средний срок одного оборота составляет 45,5 дня. Кредиты поставщиков уменьшают потреб­ность предприятия в собственных оборотных фондах. В нашем примере кредиты поставщиков покрывают (даже с излишком в 4,2 дня) потребность для финансирования периода расчетов с покупателями. Несмотря на это, потребность в собственных оборотных фондах остается высокой из-за низкой оборачивае­мости запасов.

Показатели рентабельности

Для оценки доходности предприятия используются показате­ли рентабельности, для расчета которых сумма чистой (нерас­пределенной) прибыли сравнивается с величиной инвестированных в предприятие средств и с объемом реализации за отчетный период.