Политика формирования капитала предприятия ОАО Балаклавское рудоуправление им. М. Горького
Рефераты >> Финансы >> Политика формирования капитала предприятия ОАО Балаклавское рудоуправление им. М. Горького

3.3 Разработка модели оптимизации источников финансирования капитала ОАО «Балаклавское рудоуправление им. М. Горького»

Исходя из результатов расчетно-платежного баланса построение, которого произведено в пункте 2.3, можно сделать вывод о достаточности источников финансирования операционной деятельности ОАО «Балаклавского рудоуправления им. М. Горького».

В то же время средств для осуществления инвестиционного проекта по освоению недостаточно, что вынуждает предприятие рассматривать дополнительные источники финансирования.

Исходя из данных изложенных в пункте 2.3 существуют следующие варианты финансирования данного проекта:

I. Финансирование за счет банковского кредита на 5 лет по ставке 26% годовых.

Исходя из данных [табл. 3.3.1], можно сделать вывод, о том, что данный источник финансирования неприемлем, поскольку NPV меньше 0.

3.3.1 Таблица - Расчет основных показателей по проекту финансирования за счет банковского кредита

Показатели

2008

2009

2010

2011

2012

1.Приобретение оборудования (без НДС)

-12000

-

-

-

-

2.Объем реализации

-

16000

17600

19360

21296

3.Расходы на наладку, монтаж

-1200

-

-

-

-

4.Материальные, трудовые затраты

 

-11200

-12320

-13552

-14907.2

5.Получение кредита

12000

-

-

-

-

6.Гашение кредита

-

-

-

-

-12000

7.Гашение % по кредиту

-3120

-3120

-3120

-3120

-3120

Чистый денежный поток по проекту CFt

-4320

1680

2160

2688

-8731.2

Кумулятивный денежный поток CFt

-4320

-2640

-480

2208

-6523,2

Период окупаемости PPсред=COF/CIFсред+k

PРсред=(4320+8731,2)/(1680++2160+2688)/3+2=7

Множитель дисконтирования PVIF26%

1

0,8621

0,7432

0,6407

0,5523

Дисконтированный денежный поток DCFt

-4320

1448,328

1605,312

1722,202

-4822,242

Кумулятивный дисконтированный денежный поток DCFt

-4320

-2871,672

1266,360

455,842

-4366,400

Чистая приведенная стоимость NPV

NPV= - 4366,400 тыс. грн.

II. Финансирование на условиях лизинга на срок 5 лет со ставкой 18% годовых. Платежи осуществляются ежегодно в конце каждого года, начиная с 2008года. Средства на внесение первого лизингового платежа планируется получить из прибыли 2008 года от разработки уже освоенных месторождений Псилерахского и Западно – Кадыковского.

В упрощенном варианте лизинговый платеж можно выразить следующей формулой:

Лизинговый платеж = ( Пр+Из +К)*1,2, (3.5)

где Пр - процентные платежи по кредиту;

К - комиссионные платеж;

Из - издержки по заключению договора лизинга;

Ду - дополнительные услуги.

Предположим, что лизинговые платежи будут вноситься ежегодно равными суммами в течение пяти лет.

Таблица 3.3.2 - График погашения лизингового кредита

 

Год

Остаток долга на начало следующего года

Лизинговые платежи (без НДС)

 

2008

10322,702

3837,298

2009

8343,49

3837,298

2010

6008,02

3837,298

2011

3252,166

3837,298

2012

0,00

3252,166

Таблица 3.3.3 - Расчет основных показателей по проекту финансирования за счет лизинга

Показатели

2008

2009

2010

2011

2012

1.Приобретение оборудования

-12000

-

-

-

-

2.Объем реализации

-

16000

17600

19360

21296

3.Расходы на наладку, монтаж

-1200

-

-

-

-

4.Материальные, трудовые затраты

 

-11200

-12320

-13552

-14907.2

5.Получение лизингового кредита

12000

-

-

-

-

6.Гашение лизингового кредита

-1677,298

-1979,212

-2335,47

-2755,854

-2666,777

7.Гашение процентов по лизинговому кредиту

-2160

-1858,086

-1501,828

-1081,444

-585,389

Чистый денежный поток по проекту CFt

-5037,289

962,702

1442,702

3052,146

3136,634

Кумулятивный денежный поток CFt

-5037,298

-4074,596

-2631,894

420,252

3556,886

Период окупаемости PPсред=COF/CIFсред+k

PРсред=(5037,298)/(2148,546)+1=3,34года

Множитель дисконтирования PVIF18%

1

0,8475

0,7182

0,6086

0,5158

Показатели

2008

2009

2010

2011

2012

Дисконтированный денежный поток DCFt

-5037,298

815,889

1036,148

1857,536

1617,876

Кумулятивный дисконтированный денежный поток DCFt

-5037,298

-4221,409

-3185,261

-1327,725

290,151

Период окупаемости по дисконтированным денежным потокам DPPсред

DPPсред=(5037,298)/(1331,86)+1=4,78 года

Чистая приведенная стоимость NPV

NPV= 290,151тыс.грн.

Норма внутренней доходности IRR(вычисляется методом экстраполяции)

IRR=18+(2818)/(290,15+780,855)*290,151=20,71%


Страница: