Вероятностные (стохастические) модели включают неопределенность в саму модель путем учета распределения вероятностей для выбранных переменных. Вероятностные модели используют при анализе и оценке рисков инвестицион­ных проектов, когда неопределенными являются объемы дохода или прибыли от проекта в будущем.

В ряде случаев требуемые характеристики распределения вероятностей могут быть получены из статистики аналогичных переменных в прошлом. Однако часть распределения вероятностей может быть и субъективной оценкой, полученной в результате опроса специалистов высшего и среднего звена управления или экс­пертным путем.

В отличие от обычных экономических моделей финансовые модели чаще раз­деляют на имитационные и оптимизационные. Имитационные модели характе­ризуют эффект от проведения альтернативных управленческих решений. Их ис­пользуют менеджеры всех уровней, если они владеют технологией построения подобных моделей. Моделируя различные ситуации, финансовый директор вы­бирает наилучший способ действий. Если его не устраивают результативные по­казатели, вычисленные в процессе бюджетирования (объем продаж, расходы, прибыль, рентабельность и т. д.), то он может изменить свои решения.

С помощью оптимизационных моделей решают проблемы максимизации или минимизации объема оборота, затрат, прибыли, инвестиций и других парамет­ров. Для этого используют целевое программирование.

Процесс моделирования можно условно разделить на три этапа:

1.Анализ теоретических закономерностей, свойственных изучаемому явле­нию или процессу, и эмпирических данных о его структуре и особенностях.

2.Выбор методов, с помощью которых можно решить поставленные задачи.

3.Оценка полученных результатов.

Финансовое моделирование реализуют на базе расчетов, из которых выводят текущие и будущие последствия тех или иных факторов. Благодаря развитию ЭВМ и компьютерных технологий финансовые модели используются многими российскими предприятиями (например, для построения операционных и фи­нансовых бюджетов).

Однако область применения моделей шире, чем разработка бюджетов. Их используют при определении потребности предприятия в оборотных средствах, при оценке эффективности инвестиционных проектов и финансовых активов.

Финансовое моделирование можно систематизировать следующим образом:

• финансовая стратегия и тактика;

• финансовое прогнозирование и анализ;

• изучение эффективности инвестиционных проектов;

• ипотечно-инвестиционный анализ;

• анализ курса валют;

• прогноз потребности в оборотном капитале;

• планирование производственной программы;

• анализ по системе «издержки — объем продаж — прибыль» (CVP-анализ);

• анализ и прогноз денежных потоков;

• анализ и прогноз коммерческих рисков.

Определение переменных величин — ключевой элемент в формировании соответствующих моделей.

Переменные величины бывают трех типов:

• описывающие деятельность предприятия в целом (α);

• характеризующие внешние условия (х);

• описывающие конечные результаты деятельности (y).

Переменные (α) называют контролируемыми, т. е. на их величину менеджеры предприятия могут оказывать непосредственное влияние (например, денежные потоки, оборотный капитал, дебиторская и кредиторская задолженность, аморти­зационные отчисления, налоги, слияния и поглощения и др.).

Переменные, характеризующие внешние условия (х), соответствуют факторам, действующим на предприятие из внешней среды и не поддающимся управлению (курс национальной валюты, политические, экономические и иные факторы).

Переменные, отражающие конечный результат деятельности предприятия (у), обусловлены внутренними условиями (статьи бюджетов доходов и расходов, движения денежных средств, инвестиционного бюджета).

Модель финансовой стратегии характеризует систему методов (моделирова­ние, анализ, планирование, прогнозирование, реструктуризация, диверсифика­ция и др.), при помощи которых она реализуется.

Данная модель может включать в себя следующие блоки:

• цель и задачи;

• уровни реализации;

• внутренние и внешние факторы;

• инструменты реализации;

• эффективность выбранной модели и т. д.

Предприятие добивается своих целей, когда финансовые отношения соответ­ствуют внутренним возможностям и восприимчивы к внешним социально-эко­номическим условиям.

Уровни реализации финансовой стратегии — предприятие (корпорация) в це­лом, филиалы, бизнес-единицы, центры финансовой ответственности, бизнес-процессы.

Различия в реализации финансовой стратегии на этих уровнях определяются:

• неадекватными стратегическими целями;

• масштабом деятельности и емкостью контролируемого рынка (его сегмента);

• выполняемыми функциями;

• факторами внешней среды (налоговые, антимонопольные, денежно-кредит­ные, таможенные и др.).

Принципы моделирования финансовой стратегии:

• соответствие экономическим законам;

• последовательность реализации;

• учет организационной структуры предприятия;

• вариантность.

Этапы формирования модели финансовой стратегии:

1.Описание предприятия как открытой системы.

2.Определение целей.

3.Разработка вариантов финансовой стратегии.

4.Установление критериев отбора вариантов.

5.Выбор наилучшего варианта модели.

6.Детализация выбранного варианта.

7. Оформление финансовой стратегии в форме документа. Описание предприятия как открытой системы включает:

• определение границ предприятия на сегментах рынка;

• анализ финансового потенциала;

• изучение рынка продуктов и услуг;

• прогноз будущего финансового состояния;

• сопутствующие коммерческие риски.

Риском финансовой стратегии называют вероятность нежелательного разви­тия событий, что приводит к недополучению прибыли, дохода или потере капи­тала.

При прогнозировании финансовой стратегии важно учесть финансовые резер­вы внутри предприятия (резервный капитал, резервы по сомнительным долгам, оценочные резервы по товарно-материальным ценностям, резервы предстоящих расходов и др.).

Для формирования финансовой стратегии стоит придерживаться следующих сценариев:

1.Оптимистический — наиболее благоприятный.

2.Пессимистический — наихудший вариант.

3.Наиболее вероятный (оптимальный) — занимает промежуточное положе­ние между двумя первыми.

Варианты финансовой стратегии оценивают по:

• степени достижения цели бизнеса;

• экономической эффективности (результативности);

• надежности реализации;

• социальной и экологической направленности;

• технической осуществимости и др.

Финансовую стратегию подкрепляют следующими программами и проектами:

• прогноз изменения в ассортименте товаров и услуг;

• изучение географии потребителей продукции (услуг) и поставщиков материальных ресурсов;

• объем инвестиций;

• источники финансирования инвестиционных проектов и программ и сроки их реализации;

• система экономических нормативов, отражающих результативность постав­ленных целей;