Комплексный финансовый анализ
Рефераты >> Финансы >> Комплексный финансовый анализ

• краткосрочной аренды.

Основанием для принятия решения о выборе источника финансирования долж­на быть альтернативная стоимость (цена) привлекаемых средств. Необходимо иметь в виду, что самым дешевым источником финансирования предприятия яв­ляются собственные средства (чистая прибыль и амортизационные отчисления). Оптимизация собственных средств достигается за счет разработки бюджета до­ходов и расходов и образования временного лага между моментом формирования денежных средств и моментом оплаты счетов поставщиков и подрядчиков, налогов и сборов, кредитов и займов и т. д.

Данный способ финансирования преобладает на финансово устойчивых пред­приятиях, имеющих положительное сальдо денежного потока (приток денег боль­ше оттока).

Коммерческий кредит — это расчеты за товары с рассрочкой или отсрочкой платежа одного предприятия другим хозяйствующим субъектам (покупателям готовой продукции). Основными разновидностями кредита с рассрочкой плате­жа являются:

• фирменный кредит;

• вексельный (учетный) кредит;

• овердрафт.

Фирменный кредит — традиционная форма коммерческого кредитования, при которой поставщик (продавец) предоставляет кредит покупателю в форме от­срочки платежа. Разновидностью фирменного кредита выступает аванс покупателя (заказчика), который он выплачивает поставщику (подрядчику) после под­писания договора.

Вексельный (учетный) кредит предоставляет банк векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Владелец векселя получа­ет от банка денежную сумму, указанную в векселе, за вычетом учетного процента, комиссионного вознаграждения и других расходов. Стороны вправе продлить срок оплаты, т. е. совершить пролонгацию векселя. Закрытие учетного кредита осуществляют на основании извещения банка об оплате векселя. Учетная ставка по векселю выражает процентную ставку, используемую для расчета величины учетного процента. Учетный процент — плата, взимаемая банком за авансирова­ние денежных средств при учете векселя.

Учет векселя — приобретение векселя банком до наступления срока оплаты по нему. Учетный процент представляет собой разницу между номинальной стоимо­стью векселя и суммой, уплаченной банку при его покупке.

Пример

Номинальная стоимость векселя — 150 тыс. руб. Банк приобретает его, выплачивая векселедержателю 142,5 тыс. руб. за 6 месяцев до наступления срока платежа по векселю. Тогда учетный процент равен 7,5 тыс. руб., а учетная ставка — 10% го­довых:

Овердрафт (англ. overdraft) — выражает собой отрицательное сальдо на теку­щем счете клиента банка. Он представляет собой форму краткосрочного кредита банка, выдачу которого осуществляют путем списания банком средств со счета клиента сверх его остатка. В результате подобной операции образуется дебетовое сальдо, т. е. задолженность перед банком. Заимодавец и заемщик заключают меж­ду собой соглашение, в котором фиксируются максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок его погашения и размер процентной ставки. При овердрафте на погашение задолженности по ссуде направляют всю сумму денежной выручки, зачисляемую на текущий счет клиента. Поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от тра­диционной ссуды. В России банки редко предоставляют овердрафт. За рубежом он получил самое широкое распространение.

Толлинг — это получение платы за услуги, при котором изготовитель получает сырье и материалы бесплатно для обработки и последующего возврата владельцу в форме готовой продукции. Владелец сырья оплачивает переработчику стои­мость выполненной работы. Толлинг дает источник сырья предприятиям, у кото­рых нет денежных средств на его приобретение. Он позволяет увеличить коэффи­циент использования производственных мощностей. С его помощью постоянные расходы изготовителя распределяют между толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая последние более выгодными. В первую очередь доход накап­ливается у владельца сырья и материалов, который продает продукцию конечному потребителю по рыночным ценам. Переработчику выплачивают только стоимость переработки.

Факторинг — это продажа дебиторской задолженности предприятия (обычно со скидкой) специальному агенту-фактору. Продавец задолженности получает от фактора (банка) наличные деньги в размере 60-90% от ее общей суммы. Величина скидки зависит от качества дебиторской задолженности (надежности должника, срока ее погашения и т. д.). В результате повышается ликвидность баланса пред­приятия. Появляется возможность выпуска и продажи готовых изделий новым покупателям. В результате происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств по статье «Дебиторская задолженность» и по предприятию в целом. Сле­дует отметить, что применение факторинга в России ограничено в связи с быст­рым обесценением долгов клиентов из-за высокой инфляции. Кроме того, прода­вец дебиторской задолженности теряет контроль над должниками и утрачивает информацию о них.

Форфейтинг — форма преобразования коммерческого кредита в банковский. Продавцом при форфейтинге выступает экспортер, выполнивший свои обяза­тельства по контракту и стремящийся инкассировать расчетные документы им­портера с целью получить наличные денежные средства. В качестве покупателя обычно выступает банк. Покупатель (форфейтер) принимает на себя коммерче­ские риски, связанные с неплатежеспособностью импортеров, без права регресса (оборота) этих документов на экспортера.

Если импортер не относится к первоклассным заемщикам, которые обладают солидной деловой репутацией, то форфейтер требует по приобретаемым долговым обязательствам безусловную гарантию банка страны импортера. Покупатель при­обретает долговые требования за вычетом процентов за весь срок, на который они выписаны. Таким способом экспортная сделка преобразуется в наличную. Фор­фейтинг как форма трансформации коммерческого кредита в банковский предо­ставляет экспортеру ряд преимуществ:

• значительно ускоряет поступление денежных средств за вывозимый товар, а следовательно, и оборот всего капитала;

• минимизирует отдельные виды коммерческого риска (риски: неплатежа, ва­лютный, колебания процентных ставок и др.);

• оптимизирует баланс предприятия за счет высвобождения средств, вложен­ных в дебиторскую задолженность.

Временно свободные средства возникают у предприятия вследствие:

• положительной величины чистого оборотного капитала (оборотные активы больше краткосрочных обязательств);

• превышения притока денежных средств над их оттоком.

Значительный избыток денежных средств (больше 5% от объема оборотных активов) свидетельствует о том, что реально предприятие несет убытки, свя­занные:

• с инфляцией и обесценением денег;

• с упущенной выгодой от прибыльного размещения свободных денежных средств.

Возможные направления вложения свободных денежных средств с целью по­лучения дохода от них:

• в производство товаров (услуг), торговлю ими или в иной вид коммерческой деятельности;


Страница: