Комплексный финансовый анализ

Как следует из данных, приведенных в табл. 7.10, сегментированная отчетность (в упрощенном варианте) представляет определенную информацию для аналитика в части изучения маржинального дохода по отчетным сегментам.

Для более углубленного анализа прибыльности отдельных сегментов целесообразно распределить постоянные издержки на две группы:

• прямые, непосредственно относящиеся к отчетным сегментам;

• косвенные, относящиеся к предприятию в целом.

После такой процедуры составляют сегментарный отчет по усложненному варианту (табл. 7.11).

Таблица 7.11

Сегментарный отчет при усложненном варианте распределения

маржинального дохода

Показатели	Отчетные сегменты						По предприятию в целом
	№1		№2		№3		По предприятию в целом
	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	сумма, млн. руб.	%
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	48,0	100,0	42,0	100,0	30,0	100,0	120,0	100,0
2. Переменные издержки	30,72	64,0	26,04	62,0	19,5	65,0	76,26	63,55
3. Маржинальный доход (стр. 1 - стр. 2)	17,28	36,0	15,96	38,0	10,5	35,0	43,74	36,45
4. Постоянные издержки	14,0	29,2	13,0	31,0	9,0	30,0	36,0	30,0
5. Операционная прибыль (стр. 3 - стр. 4)	3,28	6,8	2,96	7,0	1,5	5,0	7,74	6,45

В табл. 7.11 все постоянные издержки распределены по отчетным сегментам, что позволило определить величину операционной прибыли в разрезе каждого сегмента и по предприятию в целом.

7.8. Система показателей для оценки рентабельности

Экономическая эффективность деятельности предприятий выражается показателями рентабельности (доходности). В общем виде показатель экономической эффективности характеризуют формулой:

(90)

Для расчета числителя формулы используют показатели прибыли: прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли (после налогообложения). В знаменателе формулы — ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг).

На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность — параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или инновационного проекта (программы). Финансовая рентабельность определяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия. Система показателей рентабельности следующая (табл. 7.12).

Таблица 7.12

Общая характеристика показателей рентабельности предприятия, %

Наименование показателя	Способ расчета	Комментарий
I. рентабельность реализации продукции
1.1. Рентабельность реализованной продукции Ррп	, где Пр – прибыль от реализации товаров; Срп – полная себестоимость реализации продукции (товаров)	Показывает, скольво прибыли от реализации приходится на 1 руб. полных затрат. Параметр индивидуален для каждого предприятия
1.2. Рентабельность изделия Ризд.	, где прибыль от калькуляции издержек на изделие (или группу однородных изделий); С – себестоимость изделия по калькуляции издержек	Показывает прибыль, приходящуюся на 1 руб. затрат на изделие (группу однородных изделий)
2. Рентабельность производства Рп	, где БП – бухгалтерская прибыль (общая прибыль до налогообложения); - средняя стоимость основных средств за расчетный период; - средняя стоимость материально-производственных запасов за расчетный период	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый 1 руб. производственных ресурсов (материальных активов) предприятия
3. Рентабельность активов (имущества)
3.1 Рентабельность совокупных активов Ра	, где БП – бухгалтерская прибыль: - средняя стоимость совокупных активов за расчетный период	Показывает величину прибыли, приходящейся на каждый 1 руб. совокупных активов
3.2 Рентабельность внеоборотных активов Рвоа	, где - средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период	Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый 1 руб. внеоборотных активов
3.3 Рентабельность оборотных активов Роа	, где - средняя стоимость оборотных активов за расчетынй период	Выражает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на 1 руб. оборотных активов
3.4 Рентабельность чистого оборотного активов Рчок	, где - средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период	Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на 1 руб. чистого оборотного капитала
4. Рентабельность собственного капитала
4.1 Рентабельность чистых активов Рск	, где - средняя стоимость собственного капитала за расчетный период; ЧП – чистая прибыль (после налогообложения)	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. собственного капитала
4.2 Рентабельность чистых активов Рча	, где - средняя стоимость чистых активов за расчетный период	Выражает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. чистых активов
5. Рентабельность инвестиций Ри	, где - средняя стоимость долгосрочных инвестиций за расчетный период Инвестиции = собственный капитал + долгосрочные обязательства	Характеризует величину чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. долгосрочных инвестиций, т.е. авансированного капитала
6. Рентабельность продаж Рпродаж	, где БП – бухгалтерская прибыль; ОП – объем продаж	Показывает, сколько бухгалтерской прибыли приходится на 1 руб. объем продаж